分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合(hé)重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币(bì)市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要(yào)货(huò塑料是不是绝缘体)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性风险的(de)能力将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)各(gè)类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币(bì)规模(mó)基(j塑料是不是绝缘体ī)金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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