金(jīn)融(róng)界4月28日(rì尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次)消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外(wài)结(jié)算(suàn)公司或(h尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次uò)其(qí)综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每(měi)一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算(suàn)行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基(jī)础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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