金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市(shì)场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者(zhě)的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易(yì)进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通(tōng)过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限(xi浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗àn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易(yì)到期(qī)所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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