金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷(00后初中学历很丢人吗dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历(lì)了一季度(dù)的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额(é)度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存(cún)款(kuǎn)的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān00后初中学历很丢人吗)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类(lèi)似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题00后初中学历很丢人吗，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排(pái)除居(jū)民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位。

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