今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的(de)港股(gǔ)数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思示，展望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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