衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救(jiù)援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的拦(l德国对中国友好吗，德国对中国怎么样án)截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视台新近(jìn)发布(bù)的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确(què)性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能通过(guò)恶作剧的(de)电话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到(dào)投资(zī)者和商界人士(shì)的(de)密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视(shì)频(pín)公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。德国对中国友好吗，德国对中国怎么样

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏(hóng)观风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于(yú)油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余(yú)时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的(de)临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时(shí)间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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