财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负(fù)债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率对公司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太(tài)保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战正、异、新，正异新的区分。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟(gēn)随(suí)评估(gū)利率下行，保险公(gōng)司(sī)分红险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下(xià)行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整正、异、新，正异新的区分寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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