“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国(guó)国债(zhài)价(jià)格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预计(jì)未来两次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部(bù)门(mén)就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个月就业(yè)人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也(yě)显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行(xíng)业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来(lái)的最低水平(píng)，在(zài)失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关注后续公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据(jù)，当(dāng)前的就业市场状态可以支(zhī)撑(chēng)在通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)较大时(shí)继续加息。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提(tí)振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等(děng)国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都(dōu)未(wèi)能止住油(yóu)价(jià)的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁(xié)要进一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周末(mò)不(bù)可(kě)能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前(qián)自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做(zuò)出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们决(jué)心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当(dāng)时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路(lù)线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经(jīng)做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基(裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗jī)辅正在(zài)等(děng)待(dài)北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入(rù)北约一(yī)事(shì)，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可(kě)能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月(yuè)会(huì)议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归(guī)于(yú)平静。从整(zhěng)个(gè)5月(yuè)行情来(lái)看，生(shēng)意社指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上(shàng)行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破(pò)，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市(shì)场供(gōng)多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态(tài)势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心(xīn)展开的新(xīn)一(yī)季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶的(de)年产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响(xiǎng)。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品(pǐn)的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡(hú)华(huá)钎告(gào)诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性(xìng)的增产期，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外越南(nán)天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂(chǎng)利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国(guó)东北部产(chǎn)区逐步(bù)上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下周预(yù)计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区(qū)已大面积开(kāi)割，原料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来(lái)看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但由(yóu)于(yú)季节(jié)性(xìng)的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发(fā)行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足(zú)，对开(kāi)工率形(xíng)成一定支(zhī)撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价格处(chù)于(yú)低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积(jī)极(jí)性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库(kù)存为主，对后(hòu)市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出(chū)货(huò)压(yā)力(lì)加(jiā)大，为控(kòng)制成(chéng)品库存(cún)压力，存适(shì)度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期不(bù)同(tóng)，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的(de)预(yù)期过高。从下(xià)游轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数(shù)据还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由于(yú)汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀(pān)升，有些(xiē)人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶(jiāo)价(jià)走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国银行危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年(nián)好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对(duì)国内(nèi)现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国(guó)内需求复苏(sū)不及预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝对低位才(cái)能(néng)刺激(jī)有效的去库和资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还(hái)需继续关注天气端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带(dài)来新的阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删减）

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