5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了(le)招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不(bù)会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为(wèi)何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合(hé)融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款介于(yú)活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性货(huò)币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资(zī)金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业(yè)政策等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的(de)环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存(cún)款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传氯化钾相对原子质量是多少，导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对(duì)公活(huó)期(qī)成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争氯化钾相对原子质量是多少，，而对(duì)股份(fèn)行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了(le)资产端收(shōu)益率下(xià)行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进(jìn)一(yī)步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策(cè)导向下贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢(màn)，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实(shí)际(jì)投资。短期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也(yě)有可能(néng)进入股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和(hé)相当(dāng)部分的(de)银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可(kě)适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级(jí)较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 氯化钾相对原子质量是多少，