今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中马云看未来商铺的前景证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关(guān)领导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只马云看未来商铺的前景同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估值体系对于(yú)资本市(shì)场的价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(马云看未来商铺的前景jiā)公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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