30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金(jīn)却是(shì)逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过的(de)可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一下被(bèi)打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评(píng)表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数+票据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在(zài)方向上不(bù)超(chāo)预期(qī)，但幅度(dù)较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门(mén)中(zhōng)长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存(cún)及(jí)产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示(shì)，后续来看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的(de)需(xū)求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍(réng)然(rán)强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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