30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未有过(guò)如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金却是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可(kě)转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市(shì)的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第(dì)2只打破(pò)历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数(shù2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗兵吗)据(jù)走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在(zài)修复下市(shì)场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能(néng)有增量(liàng)政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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