AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的早公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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