金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛(shèng)表示日本可能正接近十(shí)年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的(de)力(lì)量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年初至今(jīn)的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了(le)日(rì)本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月(yuè)罕见(jiàn)地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的决定其(qí)实非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解，我们可(kě)能和(hé)这(zhè)五家公司都(dōu)有过(guò)业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支付不(bù)错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下也会(huì)回购股票，我们也(yě)能很好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)一(yī)大堆业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问(wèn)题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原(yuán)因是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的(de)接班人(rén)），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提(tí)前三(sān)年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次(cì)用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定(dìng)重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市(shì)场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文(wén)网，日本(běn)综合商社的2022财(cái)年(nián)（截至(zhì)2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国际(jì)会计(jì)准则）于5月9日为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别全部出(chū)炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计(jì)净利润超过约4.2万亿(yì)日(rì)元，增(zēng)至(zhì)美(měi)国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财(cái)年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日(rì)本5大(dà)商社的(de)合计净利(lì)润在短短2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果和美(měi)国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其(qí)并没(méi)有(yǒu)完全失去(qù)竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际格局大变化的背景下，日(rì)本经(jīng)济的边际变化(huà)值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的地(dì)缘政治格(gé)局下，日(rì)本(běn)在亚(yà)太格局中(zhōng)扮为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别演了更加(jiā)重要(yào)的角色，同时(shí)日本(běn)在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现(xiàn)日本的设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这背后(hòu)有(yǒu)产(chǎn)业(yè)自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日(rì)本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人(rén)工智能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层持续推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资(zī)者提高回(huí)报、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)跌(diē)破净值的(de)情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成(chéng)本和股价(jià)经(jīng)营(yíng)要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高(gāo)企业价(jià)值和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回(huí)购热潮。

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