今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投证(zh尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次èng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报(bào)的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具(jù)备(bèi)较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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