5月以来，嘉实基金(jīn)、博时基金(jīn)、富国(guó)基金、南方基金等多家(jiā)头部公(gōng)募基金(jīn)密(mì)集申报了跟(gēn)踪海外半导体指数QDII产(chǎn)品，布局全(quán)球半导体市场，引(yǐn)发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一(yī)季度的持续回调后，半(bàn)导体板块自4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬(xún)以来(lái)又开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌(diē)越买，区间份额(é)增幅最高(gāo)达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超半数半导(dǎo)体主题(tí)ETF产品份额出(chū)现(xiàn)正增长，最高份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF的越跌(diē)越买，主要(yào)是基(jī)于对板块中长期(qī)投资(zī)价值的(de)肯定。尽管半导体(tǐ)板块年(nián)内表现(xiàn)震(zhèn)荡，但随着国产替代持续推进，以及近期AI行情的(de)带动下，板块细分(fēn)领域(yù)仍有较多投资(zī)机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高份额(é)涨超1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块表现(xiàn)来看，在经历一(yī)季(jì)度的持续回调后，半导体板块(kuài)自4月(yuè)中(zhōng)下旬以来又开始持(chí)续(xù)下跌。以中(zhōng)证全指半导体指数表(biǎo)现为例，该指数在4月(yuè)6日攀(pān)至年内高位后便开始不断下(xià)跌(diē)，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本(běn)周(zhōu)板(bǎn)块表现上，半(bàn)导体(tǐ)与半导体生产设(shè)备(bèi)板(bǎn)块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的是，尽管(guǎn)板块持续下跌(diē)，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示(shì)，截至5月12日，月(yuè)内半导(dǎo)体芯(xīn)片主(zhǔ)题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-7.18％；但份额却(què)悉数上(shàng)涨。其(qí)中，工银瑞信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF月(yuè)内份额增幅居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年(nián)内半导体芯片主题(tí)ETF产品份额变化，截至5月(yuè)12日，除汇添富中(zhōng)证(zhèng)芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导体ETF等(děng)三只(zhǐ)产品份额出现(xiàn)下降外，其余产品份(fèn)额均有大(dà)幅增长。其中，嘉实上证科创(chuàng)板芯(xīn)片ETF份(fèn)额(é)涨幅位列第(dì)一，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半导体板块(kuài)持续下(xià)跌(diē)，嘉(jiā)实(shí)上证科创板芯片(piàn)ETF基金经理田光远分析，当前半导(dǎo)体行业(yè)复苏不及(jí)预期主要原因，一是国产替代进程不(bù)及(jí)预期，国内半导(dǎo)体企业(yè)相比(bǐ)海(hǎi)外半(bàn)导体大(dà)厂起步(bù)较晚，在技(jì)术和人才等(děng)方面存在差距(jù)，在国(guó)产替代过程中(zhōng)产品研发和客户导入进程可(kě)能不及预(yù)期；二(èr)是下游需求不及预期，在边缘政治和全(quán)球经济疲(pí)软背景下，全球电(diàn)子产(chǎn)品等(děng)终端需(xū)求可能不及预期(qī)，从(cóng)而导致对半导(dǎo)体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业(yè)正处于下行(xíng)筑底的阶段(duàn)，但我们认为有望(wàng)于今年看到拐点(diǎn)的出现(xiàn)”田光远表示，在(zài)本(běn)轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类要看芯(xīn)片下游的景气度，有创(chuàng)新属性和份(fèn)额提升(shēng)属性(xìng)的环(huán)节(jié)会率先回暖。一(yī)方(fāng)面中国经济(jì)体重(zhòng)要的构成央国企对资产回报提出要(yào)求，民(mín)营(yíng)企业的竞争力提升也会更(gèng)加(jiā)依赖数字化(huà)，成(chéng)本效率提(tí)升是数字(zì)化(huà)的长期关键驱(qū)动力，另(lìng)一方面短周期(qī)维度(dù)数字(zì)经济(jì)有(yǒu)顺周期属性，经济复苏会加大企业(yè)数字化投入力度(dù)。

　　九泰基金(jīn)战略投资部副总(zǒng)监、九泰泰(tài)富灵活(huó)配置混合（LOF）基金经理刘(liú)源表示，首(shǒu)先，回顾年初以来半导体板(bǎn)块上涨(zhǎng)的原因，一方面(miàn)是2022年(nián)板块调整幅度较(jiào)大(dà)，行业估值处(chù)于(yú)底部位置；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)市(shì)场预(yù)期基本面即将(jiāng)见底，再加上(shàng)有AI主题的催化，所以从(cóng)年初到4月初半导体(tǐ)指数出现(xiàn)了(le)一定的(de)反弹。

　　“但事实上，其(qí)中许多个股的股价其实是过度反应(yīng)的，所以(yǐ)随着4月中下旬半(bàn)导体(tǐ)一季报披露，整体呈现(xiàn)强(qiáng)预(yù)期、弱(ruò)现实的(de)表现(xiàn)，再加上AI主题(tí)的降温(wēn)，综合(hé)因(yīn)素引起行业近(jìn)期的持(chí)续(xù)回调。”刘源直(zhí)言。

　　长(zhǎng)期看好半导(dǎo)体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现震(zhèn)荡，但(dàn)从资金对主题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买也能(néng)看(kàn)出投资者对(duì)板块价值的肯定，多位(wèi)业内人士也(yě)表示，长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)半导体板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价值。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)当(dāng)前(qián)无(wú)需过(guò)度悲(bēi)观。”嘉实基金田光(guāng)远表(biǎo)示，从基本面上，人工智能给半导体带来了新的需(xū)求增量，从周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个季度虽(suī)然会有一定(dìng)业绩(jì)的压(yā)力，但一(yī)方面需求会重新复苏，另一方面中国(guó)半导(dǎo)体企业有国产替代的中(zhōng)期(qī)逻(luó)辑(jí)支撑；另外，估值(zhí)方(fāng)面(miàn)，半导体板块估(gū)值波(bō)动较(jiào)大，且(qiě)子(zi)板(bǎn)块和细分(fēn)线(xiàn)索(suǒ)较多，始(shǐ)终有估值合(hé)理甚(shèn)至低估的机(jī)会出现(xiàn)。

　　田(tián)光远(yuǎn)认为，当(dāng)前该板块很多(duō)优(yōu)质的公(gōng)司处于历史估值(zhí)分(fēn)位低位(wèi)区间，随着需(xū)求回暖或者新产品的突破(pò)，会有形成(chéng)很好的投资机会。他进一步表示，人(rén)类历史经(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步jīng)历了三次(cì)工业革命(mìng)，前两次都是以能(néng)源为对(duì)象进(jìn)行创新，第三次是信息为对象进(jìn)行创新，当前阶段的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)从感知智能走向认(rèn)知智能(néng)后，将对人类生产力的提升产生巨(jù)大的影响，也会开启(qǐ)新一轮的工业革命，它(tā)是信息(xī)革(gé)命(mìng)经历了个(gè)人(rén)电脑(nǎo)、互联敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步网革命和移动互联网革命后在万物智联(lián)层面(miàn)的延伸，将(jiāng)会(huì)在经(jīng)济、社会、政治、军(jūn)事等方面全(quán)面影响人类社会(huì)。当前仍处(chù)于新一轮产业(yè)革命爆发(fā)的早期(qī)的阶段，在人工智能带来的技(jì)术(shù)变(biàn)革浪潮(cháo)下，人(rén)工智能(néng)对云管端各方面都(dōu)产生了影响，云(yún)侧(cè)变化最(zuì)为显著(zhù)，很多环节发生了改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如算力芯片的GPU、存(cún)储芯片的(de)HBM等(děng)。

　　“随着人(rén)工智能应(yīng)用(yòng)的落(luò)地，端侧和网侧的新硬件也会产生新(xīn)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。因(yīn)此我们长期看好半(bàn)导体的投资价值。”田(tián)光远建议投资(zī)者长期(qī)关(guān)注(zhù)该板块投资(zī)机会，他认(rèn)为可以重(zhòng)点配置的(de)主线包括以AI为(wèi)代表的(de)创新线、周期见底后的(de)复(fù)苏线、以及以半导体设备(bèi)材料国产化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基(jī)金科技组基金经理刘慧(huì)影也表示，2023年全面看好(hǎo)整个半导(dǎo)体板块(kuài)，其(qí)中，从半导(dǎo)体国产(chǎn)化为(wèi)主的设备材料EDA板(bǎn)块，到下游需求为主的芯(xīn)片设计都会在今年都有非(fēi)常好的机会。首先，基本面上(shàng)，美国对中国的极限制裁将加速中国(guó)芯片的国产替(tì)代(dài)，党的二十大对于科(kē)技安全(quán)的强(qiáng)调为(wèi)芯片(piàn)的国产替代提供了坚(jiān)实的理论基础。其次，芯片设计板块经(jīng)过(guò)近一(yī)年(nián)的(de)充分调整，股价(jià)已经(jīng)充分(fēn)反(fǎn)映悲观预期(qī)。最后，伴(bàn)随(suí)AI等新需求拉(lā)动(dòng)，整个(gè)芯(xīn)片设(shè)计板块有望正(zhèng)式(shì)迎来反转。

　　“站在(zài)当前，我们将持续跟踪和调研半导体(tǐ)行业库存、动销数据和重点公(gōng)司的边际变化，同(tóng)时动态跟踪电子消费(fèi)品的复(fù)苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基(jī)金刘源表示，展望(wàng)未来，AI的基(jī)础模型训(xùn)练需要大(dà)量算力，硬件基础设施(shī)成(chéng)为发(fā)展基石，算力(lì)芯(xīn)片等核心环节预期将会受(shòu)益，后续有(yǒu)望(wàng)驱动半导体行业持续(xù)增长。此外，半导体设(shè)备公司的一季报业(yè)绩相(xiāng)对较强，国产化趋势仍在(zài)加速推(tuī)进(jìn)，后续(xù)半导体设备、材料也是(shì)可以关注的方向。存储作为半导(dǎo)体(tǐ)中最(zuì)大(dà)的周(zhōu)期(qī)品种，也可能(néng)在年内迎来边际变(biàn)化，需要持续动态跟踪。

　　“风(fēng)险方面(miàn)，我(wǒ)认(rèn)为(wèi)需要(yào)关注景气(qì)度修复速度(dù)和估(gū)值的匹配程(chéng)度，尽(jǐn)管基本面(miàn)改善的趋势比较(jiào)确定，但改善的过程中股价(jià)有可能波动(dòng)较(jiào)大，要结合基本面变化综合判断配(pèi)置价(jià)值，我们也会通过适(shì)当调(diào)仓(cāng)来平衡风(fēng)险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步