金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆(bào)发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无knocked什么意思，knocking什么意思法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāknocked什么意思，knocking什么意思ng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献knocked什么意思，knocking什么意思(xiàn)了新增信(xìn)贷(dài)的绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然不足的(de)情况。如果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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