今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望e>

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望目前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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