A股“股王”之争进入白热化(huà)阶段(duàn)，突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么中国移动股(gǔ)价周中创历史新(xīn)高，一度从(cóng)独占A股市值榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市场热(rè)议(yì)。截至周(zhōu)五收盘(pán)，茅台(tái)最终以微弱优势(shì)反超(chāo)，但地位已岌(jí)岌可危。值得(dé)注意(yì)的是，因(yīn)中国(guó)移动在A+H两地上市(shì)，若按(àn)其A股(gǔ)股本(běn)计算则(zé)不过是(shì)一场计(jì)算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股价等数据(jù)计算，则(zé)其(qí)总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数(shù)字经济、信创、中特估、人(rén)工(gōng)智能等一系列热点催(cuī)化下，中国移动(dòng)今年股价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近一年(nián)股价(jià)累计最大涨幅(fú)接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市(shì)场(chǎng)人士(shì)认为，中国(guó)移(yí)动(dòng)和茅台这(zhè)场股王宝座的争夺可(kě)能(néng)揭示(shì)着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变迁(qiān)启示录(lù)：消费回潮(cháo)卷(juǎn)出(chū)白酒泡沫 数字经济时代带来预(yù)备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来(lái)是市场关(guān)注焦点，回顾历(lì)史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋势和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资本(běn)市场(chǎng)市值之(zhī)首，得益于当时(shí)基建(jiàn)大(dà)发展(zhǎn)时(shí)期，中石油在股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依托当年互联网金融牛(niú)市成为新锐(ruì)股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启(qǐ)了此后(hòu)三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了如今贵(guì)州茅(máo)台(tái)股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股(gǔ)大数(shù)据；资(zī)料(liào)来(lái)源：微信公众(zhòng)号市(shì)值观察(chá)4月17日文章《谁是(shì)A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最近两年(nián)，虽然(rán)茅(máo)台仍一(yī)直稳稳(wěn)领(lǐng)跑，但在高(gāo)端白(bái)酒的高估(gū)值泡沫下，以及今(jīn)年(nián)春节后白酒(jiǔ)行业(yè)的终端动销几乎(hū)并未达到预期，整个白(bái)酒板(bǎn)块经历回调，公司(sī)股价(jià)也现(xiàn)大幅下跌。近(jìn)日，中国(guó)移(yí)动的突然崛起更是开始对其(qí)王位(wèi)发出(chū)了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一度(dù)超(chāo)越贵州(zhōu)茅台市值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不(bù)开国家政策持(chí)续推进的数字(zì)经(jīng)济，与最(zuì)近爆(bào)火的人工智能两(liǎng)大概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据(jù)数据显示，当前美(měi)股市值前十(shí)的(de)上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股(gǔ)。有分析认为，科技进步(bù)已成提升生产力(lì)的重(zhòng)要因(yīn)素，二级市(shì)场对(duì)科技企业的(de)态度(dù)能一定程度显示出科(kē)技企(qǐ)业(yè)的竞争力强(qiáng)度。因此(cǐ)，以中国(guó)移动为代表的科技(jì)股“逼宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)为代表(biǎo)的消费股(gǔ)似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目(mù)前(qián)，在我(wǒ)国经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)向数字化(huà)深度(dù)转型(xíng)的背景下，实力强劲并(bìng)实现华丽(lì)转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信达证券研(yán)报表(biǎo)示，公司作为国企数(shù)字经济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴随(suí)算力网络的进一(yī)步发展(zhǎn)，将拉动底层云计算业务(wù)的(de)需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营(yíng)商向数字(zì)科技领军企业加快(kuài)跃迁升级(jí)，有望首先(xiān)迎来估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修(xiū)复情况来(lái)看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商股价涨幅均超过(guò)20%，其(qí)中中国(guó)电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分(fēn)别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近(jìn)五年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移(yí)动为代(dài)表的三大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济(jì)”成为率(lǜ)先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一(yī)个故事引发市(shì)场热(rè)议。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来(lái)，A股(gǔ)市场一(yī)直流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价(jià)超(chāo)过茅台的上市公司，在风光散尽之后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)下场都(dōu)不太(tài)好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直接在(zài)市(shì)值上超(chāo)越茅台(tái)，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了(le)“茅台魔咒”的突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么A股上市公司(sī)，有(yǒu)同(tóng)样中字头(tóu)的(de)中国(guó)船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并一度突(tū)破(pò)300元/股(gǔ)，但(dàn)好景不(bù)长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附近，至今(jīn)中(zhōng)国船舶股价维持在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家公(gōng)司(sī)股价(jià)均(jūn)超越(yuè)茅(máo)台，但最(zuì)后的结果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫(háo)无原因(yīn)跌跌不(bù)休。

　　可(kě)以看出(chū)的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是由于行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度变化以及股市景气度无法维持(chí)。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长(zhǎng)的(de)利润(rùn)，最(zuì)终一次次甩开这些(xiē)曾(céng)经短暂领先者。对(duì)于一家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还(hái)是认为，实际(jì)需(xū)要(yào)看公司(sī)的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收(shōu)规模超(chāo)茅台约7倍的(de)中国(guó)移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析(xī)认为，大致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台(tái)越卖(mài)越贵，但(dàn)话费越交越少(shǎo)。在市(shì)场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移动虽(suī)掌握着大把的通信类资源，但作为央企需要承担“提速降费(fèi)”的责任，也(yě)就不(bù)能(néng)无(wú)拘束地(dì)涨价(jià)。另一(yī)方面(miàn)即是成本方面(miàn)的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)国移动(dòng)本质(zhì)作为通信基础设施企业，需要持续不断的建设(shè)投入，从2G到(dào)5G，其近(jìn)十年资本开支(zhī)合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的(de)资本(běn)开支(zhī)，也(yě)不(bù)需要(yào)面临追(zhuī)赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差(chà)别(bié)不大，销售毛利率更是有(yǒu)着一(yī)个24%另一(yī)个92%的(de)巨大差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号表(biǎo)明中(zhōng)国移动可能正在迎(yíng)来一些变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建设(shè)高(gāo)峰期的结束(shù)，中国移动此突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么前表示，2022年是三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资本(běn)开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据业内人士测(cè)算，这意(yì)味(wèi)着届(jiè)时全(quán)年资本开支占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的(de)新(xīn)低。

　　同时，更(gèng)加重要(yào)的是(shì)，随着移动互联网进入下半场，行(xíng)业重心已转向产业互(hù)联网(wǎng)和智能化，中国移动加速(sù)转(zhuǎn)型(xíng)下正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字(zì)化转型(xíng)收入对主营(yíng)业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云收入规模实(shí)现新跨(kuà)越，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综(zōng)合实力(lì)迈入国内业界第一阵营。

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