分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或(huò)者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其(qí)他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基金特(tè)征的(de)其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基(jī)乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗金管理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从(cóng)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性风险的(de)能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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