昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集(jí)体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

merry什么意思 merry是彩虹社的吗　　由(yóu)于美国地区性银行股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格(gé)飙升，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全(quán)押注美联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债(zhài)务上限(xiàn)方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还(hái)要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是(shì)国会的(de)一项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统的原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分(merry什么意思 merry是彩虹社的吗fēn)析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视(shì)。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人(rén)认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动(dòng)节期间(jiān)风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易(yì)所公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第一个merry什么意思 merry是彩虹社的吗未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报(bào)价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自相关(guān)品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货的(de)交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四(sì)点：一是短(duǎn)期二(èr)次育肥造成货(huò)源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反(fǎn)弹(dàn)至养殖(zhí)成(chéng)本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步(bù)向规模化、集(jí)团化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一(yī)号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存(cún)水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回(huí)归到(dào)正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对充足(zú)，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为(wèi)，综合(hé)来(lái)看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度(dù)二(èr)次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的(de)基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第(dì)三(sān)个(gè)交易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集中在(zài)需(xū)求(qiú)端的(de)扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联(lián)期(qī)货(huò)农(nóng)产品事(shì)业部(bù)分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计(jì)很大(dà)概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情(qíng)绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归(guī)基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入(rù)增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库(kù)存(cún)超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库(kù)存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多(duō)增(zēng)强和出口前(qián)景不佳(jiā)持(chí)续，后(hòu)期(qī)马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其(qí)食(shí)用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供(gōng)应增(zēng)加(jiā)而(ér)出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历史(shǐ)极(jí)低负(fù)值，棕(zōng)榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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