中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名一滴水多少ml 一滴水多少克下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了一滴水多少ml 一滴水多少克较好的(de)业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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