“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收(shōu)益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期美债收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计(jì)未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间(jiān)将(jiāng)加息(xī)25个基(jī)点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布(bù)次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全(quán)周(zhōu)跌(diē)幅，和(hé)布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌(diē)，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月就业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合(hé)。同(tóng)时(shí)她(tā)指(zhǐ)出(chū)，5月非(fēi)农(nóng)就业报告也(yě)显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺(quē)数量(liàng)回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继(jì)续加息。美(měi)联(lián)储利率(lǜ)会议(yì)落地(dì)前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确(què)定性，结果(guǒ)仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集(jí)团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经(jīng)济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止住油(yóu)价的下(xià)跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者(zhě)要(yào)“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会(huì)在年(nián)底(dǐ)前自行(xíng)回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易(yì)员(yuán)永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采取行动的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避(bì)免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布会(huì)上表示，在(zài)俄(é)乌(wū)冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌(wū)克兰需要(yào)把这(zhè)些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得(dé)安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非向基(jī)辅提(tí)供(gōng)加(jiā)入北约的路线图(tú)，否则他将不会(huì)出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访(fǎng)问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的(de)准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国(guó)家(jiā)持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为(wèi)北约成员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克(kè)兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参(cān)议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能(néng)出现的美国有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)首(shǒu)次违约，使(shǐ)得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预期的数(shù)据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(lì)合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平(píng)静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上(shàng)行(xíng)，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统(tǒng)监测(cè)显示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受(shòu)消息(xī)提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南(nán)干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的(de)重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本(běn)身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不(bù)应求的(de)。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中(zhōng)国全年的(de)消(xiāo)费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是(shì)如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割品的话(huà)，性质(zhì)就(jiù)不同(tóng)了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计(jì)在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料(liào)价格相(xiāng)对(duì)偏低(dī)，胶(jiāo)农(nóng)割胶(jiāo)积(jī)极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低(dī)，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由(yóu)于(yú)季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量(liàng)和(hé)出口同(tóng)比数(shù)据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车(chē)刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求(qiú)不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是(shì)宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及(jí)美(měi)国银(yín)行危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区(qū)开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数(shù)量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的(de)因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下半(bàn)年来看(kàn)，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计(jì)难有(yǒu)起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货端构成压力(lì)。内需(xū)方面(miàn)，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注(zhù)天气(qì)端是否有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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