全(quán)球头号对冲基金(jīn)桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费(fèi)股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了(le)拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了(le)解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理的(de)全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时也(yě)积极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的(de)前(qián)十大重仓标的的集(jí)中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股，但是今年(nián)一(yī)季(jì)度都进行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了(le)百事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基(jī)金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先(xiān)锋领航富(fù)时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还(hái)减持了其特别(bié)看好(hǎo)的黄(huáng)金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的(de)观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化(huà)的推动仍(réng)是金价的(de)长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘(yuán)政治动(dòng)荡不会(huì)消失，这是(shì)对(duì)黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄(huáng)金(jīn)将继续(xù)吸引投资者，以对(duì)冲购(gòu)买力(lì)下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首(shǒu)席(xí)投(tóu)资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀率远(yuǎn)高(gāo)于(yú)目标水平，美国和其他西方(fāng)经济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济(jì)更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足(zú)够的空间提振经(jīng)济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来(lái)实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风(fēng)险溢价(jià)和(hé)经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能(néng)在周期(qī)的下(xià)一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多(duō)亚洲国家和马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么地区(qū)处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这(zhè)些国家和(hé)地区(qū)的政(zhèng)策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官(guān)微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没(méi)有明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话(huà)清(qīng)楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符(fú)合(hé)我们对当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得(dé)不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前(qián)，虽然美(měi)国经济尚未(wèi)出(chū)现严重问(wèn)题，但名义(yì)支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上周，美(měi)国第一共和银行(xíng)被(bèi)接管，再次(cì)凸显美国金(jīn)融体系面临压(yā)力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可(kě)能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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