“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进口增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(g精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德uó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数(shù)据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数(shù)据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期(qī)，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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