在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的(de)医(yī)药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深2000克是多少斤啊300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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