财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情(qíng)景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻(w字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的én)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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