一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在(zài)新(xīn)发(fā)基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个(gè)人(rén)投(tóu)资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中(zhōng)在(zài)几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是(shì)机(jī)构投资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募(mù)资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉攀(pān)升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的(de)，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域带来了(le)大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将越(yuè)来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个(gè)股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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