周一的(de)股市震(zhèn)荡翻(fān)红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市(shì)场总体下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流(liú)入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高(gāo)位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍(réng)看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排(pái)行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单日净买入金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概(gài)互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居净(jìng)流入(rù)资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的(de)游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗t="“抄底资金”笑了！单日(rì)净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的(de)空间受(shòu)限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会。不(bù)过，在短期(qī)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个(gè)市场(chǎng)的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪上一(yī)家(jiā)公募机构分(fēn)析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是(shì)前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所(suǒ)回落。但从长期(qī)看(kàn)，资金还会长期关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升(shēng)，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调(diào)整(zhěng)下来(lái)的行(xíng)业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐(lài)，可能(néng)与看(kàn)好“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调(diào)整(zhěng)，上周沪指下(xià)跌。前期(qī)部分板块(kuài)短期上(shàng)冲较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不及预(yù)期(qī)，权重板块(kuài)回(huí)调带动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低估(gū)值(zhí)央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍(réng)旧是(shì)过去(qù)的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大(dà)幅(fú)低估(gū)和低配背(bèi)景下(xià)，部分企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分(fēn)个股尤其是基本(běn)面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期(qī)行情板(bǎn)块(kuài)，以(yǐ)及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗zī)金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎(yíng)来“获利(lì)了结”资(zī)金(jīn)，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块受(shòu)益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到(dào)获(huò)利(lì)盘(pán)的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季报陆续(xù)披(pī)露(lù)，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块(kuài)市(shì)场交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度(dù)显著改善(shàn)，差异(yì)化最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经济温和(hé)复(fù)苏下行(xíng)业景气度有望(wàng)持续(xù)修(xiū)复。保险板块一(yī)季报净利润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实现了一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明(míng)显，资产端或有(yǒu)望维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经(jīng)济运行(xíng)总体(tǐ)回升有(yǒu)望将促(cù)进(jìn)电(diàn)力消费需求增长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电力现多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗货(huò)市(shì)场和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有(yǒu)望(wàng)持(chí)续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出(chū)台。

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