金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然(rán)成为一(yī)种共识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关(guān)注(zhù)海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于一里地等于多少米 一里地等于多少公里黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(一里地等于多少米 一里地等于多少公里yì)继(jì)续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低(dī)位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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