分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提的(de)风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态人及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管(gushe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态ǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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