钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然(rán)去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事(shì)的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公告显示(shì)，公(gōng)司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开(kāi)电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后一(yī)口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价(jià)的(de)前(qián)车(chē)在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司(sī)股价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此(cǐ)前对交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利(lì)水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随(suí)着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产(chǎn)生(shēng)的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾(céng)详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投(tóu)产，达(dá)产达(dá)效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头(tóu)们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动(dòng)车领域实(shí)现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地的产能(néng)中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科(kē)技(jì)却十分自(zì)信，其(qí)在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需(xū)要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而(ér)被推(tuī)到(dào)台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离(lí)子(zi)的(de)发(fā)展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料价格(gé)可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发(fā)展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密(mì)度的(de)限制(zhì)，使得碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在15万以上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后(hòu)的(de)钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科(kē)技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无(wú)碍钠电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟格，一般给到客户(hù)的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施(shī)地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差(chà)地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的(de)效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的(de)预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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