全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了(le)拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很小的(de)一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一(yī)季度(dù)都有所减持(chí)，期末(mò)持仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如其(qí)第三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可口可乐，持(chí)股数量(liàng)分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期(qī)末黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的(de)相对较多(duō)，除去前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋(fēng)领(lǐng)航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的还有拼多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿(yì)美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来(lái)出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的(de)开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆(gān)化的(de)推动仍是金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一(yī)季度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，名义支出水平(píng)高于(yú)经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致(zhì)通(tōng)胀率远高于目(mù)标水平，美(měi)国和其他(tā)西方经济体处于看跌失(shī)衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央(yāng)行(xíng)一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)造(zào)成的负面影响初黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来一定的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲(zhōu)经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人(rén)们(men)抛(pāo)售资产(chǎn)持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来(lái)实际收(shōu)益(yì)率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能(néng)在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家(jiā)相比，中国、日(rì)本和(hé)许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地(dì)区(qū)处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和地区(qū)的(de)政(zhèng)策(cè)制定者支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价(jià)，促进(jìn)了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取消(xiāo)和(hé)鲍(bào)威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为(wèi)了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推(tuī)出了大规(guī)模财政(zhèng)刺(cì)激(jī)政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧政策。其(qí)中美(měi)国采取了(le)最激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储加息(xī)500个基(jī)点，并(bìng)迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重问题，但名(míng)义支(zhī)出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融体系面临(lín)压力，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需(xū)要（也可能不(bù)需(xū)要）进(jìn)一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决策。

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