今(jīn)年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业500万越南盾是多少人民币，1人民币=盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机(j500万越南盾是多少人民币，1人民币=ī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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