券商(shāng)今(jīn)年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以(yǐ)及去年较低的基数，行业业绩(jì)全面爆发。券商板块也(yě)在周五呈(chéng)现(xiàn)集体(tǐ)大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市(shì)主体披(pī)露一季报，至此51家上市券商或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)一季报悉数披露，券(quàn)商整(zhěng)体一(yī)季(jì)度表现较好，增(zēng)速中(zhōng)位(wèi)数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增(zēng)速较为显著的有(yǒu)20家，净(jìng)利增1倍乃至(zhì)数(shù)倍(bèi)之多(duō)，分别是(shì)长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母(mǔ)净利排名，新的(de)十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平均计算，中信(xìn)证券一(yī)季度(dù)“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股(gǔ)市对券商一季报的优(yōu)秀表现给予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二者(zhě)收盘分别上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块(kuài)连续(xù)3个交(jiāo)易(yì)日收阳线，累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券(quàn)商(shāng)或上市主体中(zhōng)，50家归母(mǔ)净利同比增速为正，其中(zhōng)20家(jiā)增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利增速超过10倍的(de)有2家(jiā)券商(shāng)及(jí)1家(jiā)上市主体，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及(jí)安信证券(quàn)母公(gōng)司(sī)国投(tóu)资(zī)本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的(de)有(yǒu)2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有(yǒu)3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有(y康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ǒu)3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归(guī)母净利扭亏(kuī)为盈的(de)券商(shāng)多达9家(jiā)，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东(dōng)北(běi)证券、西(xī)部证(zhèng)券、西(xī)南证(zhèng)券(quàn)、红塔(tǎ)证(zhèng)券、江海(hǎi)证券(quàn)、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速(sù)为负值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与营收(shōu)均出(chū)现下(xià)滑，公司一季报显示，报告(gào)期内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如中(zhōng)小(xiǎo)券商“夸张(zhāng)”，但头(tóu)部券商的(de)业绩表(biǎo)现同样具有可圈可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增速超过(guò)五成的头(tóu)部券商(shāng)包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及增速为华泰证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安(ān)（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的(de)绝对优势，保持着(zhe)业绩的(de)稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得(dé)一定成绩，但营业利润仍(réng)未实现(xiàn)盈利，一定程度上(shàng)拖(tuō)累了公(gōng)司(sī)整体。

　　十余家(jiā)券商营(yíng)收增一倍以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收规模增速方面，51家(jiā)券(quàn)商中44家同比增速为正、7家(jiā)增速为负，同(tóng)比(bǐ)增速(sù)中位数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券(quàn)增速(sù)领衔(xián)，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营(yíng)收不足(zú)亿元的低(dī)基数有关(guān)，其今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券(quàn)（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增(zēng)幅接近1倍(bèi)，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度(dù)营收同比(bǐ)下滑幅(fú)度较(jiào)大，分别是国(guó)盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券商(shāng)或上市主体(tǐ)分别是中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季度(dù)营收排(pái)名(míng)前十券(quàn)商分别是(shì)中(zhōng)信(xìn)证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国(guó)泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增(zēng)速杀入(rù)营(yíng)收排名前十，其一季度(dù)营收同比增(zēng)57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反而(ér)被挤出前十，招(zhāo)商(shāng)证券一季度营收(shōu)增(zēng)速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信(xìn)建投营收增(zēng)幅显著较(jiào)小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解读东(dōng)方证券一季报时称，东方(fāng)证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一(yī)季报高增，全年(nián)盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠(gāng)杆(gān)经(jīng)营投(tóu)资(zī)致使利息支(zhī)出有所(suǒ)增长，市场(chǎng)回暖下投资业务表现亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元(yuán)。凭借卓越(yuè)的创新业务能力(lì)，看好(hǎo)公(gōng)司在政策(cè)放松预期下实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证券的(de)研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资成为影响国(guó)金(jīn)证券业绩(jì)核心因(yīn)素，一季度(dù)自营(yíng)业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公(gōng)司(sī)完成再(zài)融资(zī)后，公司金融投资(zī)规模(mó)稳步提(tí)升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认(rèn)为，自营投资(zī)成为(wèi)影(yǐng)响康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里券商业绩的核心(xīn)，预期将(jiāng)在(zài)一季度迎来(lái)反转(zhuǎn)。投资业务方面，下半年重点关注(zhù)差异(yì)化监管的措施落地(dì)，或将(jiāng)打(dǎ)开头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年(nián)预期将(jiāng)是券商业绩(jì)大幅修复的一年(nián)，尤其是受(shòu)到(dào)自营业(yè)务冲击大的公司预(yù)期将在(zài)年(nián)内实(shí)现较大幅度的改善。

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