昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三(sān)大指数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一(yī)共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美(měi)联储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率(lǜ)掉期(qī)合(hé)约目前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预(yù)计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有(yǒu)任何(hé)要(yào)求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并(bìng)解决(jué)债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的(de)政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是国(guó)会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济(jì)和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分(fēn)析称，目(mù)前(qián)拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品种持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上(shàng)述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中小养户惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北(běi)部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本(běn)附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规(guī)模化、集团(tuán)化(huà)方向发(fā)展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文(wén)件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场(chǎng)预期(qī)向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一(yī)直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于(yú)冻(dòng)品入库以及(jí)二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处(chù)于(yú)供大(dà)于求状态(tài)，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前(qián)距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概(gài)率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国(guó)家(jiā)政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定(dìng)利(lì)润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易(yì)日下滑，并触(chù)及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的(de)波及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市(shì)场对东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入(rù)淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同(tóng)期(qī)最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均季(jì)节(jié)性减量。目前(qián)产地(dì)已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经(jīng)步(bù)入季节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预(yù)计开始小幅(fú)度累(lèi)库(kù)，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不(bù)佳(jiā)持续，后(hòu)期(qī)马棕继(jì)续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持(chí)承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复(fù)，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干燥(zào)天气(qì)，产区(qū)增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可(kě)能(néng)加速去化(huà)。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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