财联社6月3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业(yè)的“兵家必争(zhēng)之地”，而年(nián)内火爆的(de)淄博烧烤一定程度(dù)上助力啤(pí)酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛(shèng)夏旺(wàng)季更(gèng)是(shì)值得(dé)投资者期待。

　　从(cóng)一季(jì)度(dù)业绩来看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的(de)同比增速“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤(pí)酒单季度营收突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百威亚太、兰州黄河和西藏发展(zhǎn)在(zài)内的外(wài)资系啤酒公司基本面仍然堪忧(yōu)，业绩下滑或亏损，本土(tǔ)与外(wài)资(zī)两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年(nián)消费(fèi)整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪(kān)称一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海(hǎi)5月(yuè)8日(rì)发布的(de)研报指出，2022年啤(pí)酒(jiǔ)板块(kuài)营收稳(wěn)增、归母净利润(rùn)高增(zēng)；2023年伴随(suí)疫情扰(rǎo)动褪(tuì)去，下游场景逐步复苏，叠(dié)加成(chéng)本压力边(biān)际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同期明显提(tí)速(sù)。国盛证(zhèng)券符蓉(róng)预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头(tóu)弱势区域持续(xù)扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国(guó)市(shì)场颓势明显 大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒(jiǔ)自(zì)2020年阶段低点迄今股价(jià)累计最大涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)159%和(hé)187%，前(qián)者目(mù)前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市(shì)值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是(shì)，自2021年高(gāo)点迄今重(zhòng)庆啤酒股(gǔ)价跌近(jìn)六(liù)成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒专项(xiàng)工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的(de)力波、福建的(de)惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的(de)山城(chéng)、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎(hū)每座城市都拥有自己的(de)啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士(shì)伯、燕(yàn)京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华(huá)鑫证(zhèng)券孙山(shān)山4月24日发布的研报罗列五大巨头的(de)具(jù)体市场份额(é)，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属于中(zhōng)等(děng)水平，市场集(jí)中(zhōng)度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率(lǜ)提升后头部企业(yè)将有望进一步(bù)提升盈利(lì)水平(píng)。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一段(duàn)时间(jiān)的此消彼长，持续多年的“五强(qiáng)争霸”格(gé)局，将演(yǎn)变为“一超多强”：华润啤(pí)酒(jiǔ)把(bǎ)青岛啤(pí)酒和百威(wēi)英博甩开，燕京啤(pí)酒追(zhuī)上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，这几年，外(wài)资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显，百(bǎi)威(wēi)英博销量下滑，一(yī)手(shǒu)扶(fú)持的嫡(dí)系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的营业利润增长将低于去年的水(shuǐ)平(píng)，研报(bào)指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并(bìng)将(jiāng)乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂(chǎng)商纷纷提价 占据高端如同坐(zuò)拥(yōng)印钞机？

　　分析(xī)人士指(zhǐ)出，这几(jǐ)年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了高(gāo)端化。此前多年，高端(duān)啤(pí)酒市场主要由外资(zī)啤酒(jiǔ)百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌(zhǎng)控。近(jìn)年来(lái)，本土(tǔ)啤(pí)酒开(kāi)始(shǐ)发力。以销量最大(dà)的华润雪花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大(dà)江南北的大绿棒子，现在已经很难(nán)见到了(le)，各种纯生、原(yuán)浆、精酿(niàng)、鲜啤(pí)大(dà)行(xíng)其道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行业处于产(ch乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里ǎn)业链中游，对(duì)上游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料；下游(yóu)终端议(yì)价能(néng)力较强，进(jìn)入(rù)存量竞争时(shí)代(dài)后(hòu)，企业为向高(gāo)端化转型已多(duō)次实施提价举措。符蓉指出(chū)，2023年(nián)餐饮(yǐn)等现饮(yǐn)消费(fèi)场景(jǐng)恢复将(jiāng)加速各啤酒(jiǔ)龙头产(chǎn)品结(jié)构(gòu)优化、加速高端化进(jìn)程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱于成本(běn)催生普遍(biàn)提(tí)价的2022年。

　　整体性的(de)提价，近几年时有(yǒu)发生。啤酒提价涨幅(fú)、频次(cì)、企(qǐ)业参(cān)与数(shù)量高增，提价(jià)区域(yù)由部分到(dào)全国(guó)。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流厂商纷(fēn)纷提价，中(zhōng)高(gāo)低档均有(yǒu)所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂(chǎng)价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售价(jià)从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就(jiù)在乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里前几年，中国啤(pí)酒市场的产品价(jià)格稳定(dìng)在3-5元区间(jiān)，如今，已(yǐ)经整体(tǐ)进入了6-8元价格带(dài)。甚至(zhì)，巨头们纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华(huá)润(rùn)啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤(pí)酒的“大师传奇”，都是为(wèi)了继续(xù)突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高(gāo)端(duān)齐发力(lì) 高(gāo)端化势能(néng)锐不(bù)可(kě)挡

　　华(huá)鑫证(zhèng)券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最(zuì)高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会振(zhèn)4月(yuè)29日(rì)发布(bù)的研报指出，青岛啤(pí)酒中档(dàng)高端齐发力，高端化势能(néng)锐不(bù)可当。产品端(duān)方(fāng)面(miàn)，公司在坚持(chí)纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基(jī)础(chǔ)上，进一步提升中档(dàng)崂山品牌占(zhàn)比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带(dài)动整体产品(pǐn)结构持续升(shēng)级。随(suí)着23年(nián)现(xiàn)饮场(chǎng)景(jǐng)全面(miàn)复(fù)苏叠加(jiā)去年Q2以来低(dī)基数效应，预计公(gōng)司全年业绩将维(wéi)持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收(shōu)购喜力如虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前(qián)主要销量(liàng)来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收(shōu)购喜力(lì)中(zhōng)国(guó)正(zhèng)式完成(chéng)交割。1863年创立于(yú)荷兰的喜力(lì)，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单(dān)。而收购方华润啤(pí)酒，满(mǎn)打满算也才30岁(suì)，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华润啤酒高(gāo)端及(jí)超高端产品仅占其收(shōu)入(rù)占比(bǐ)17%，而(ér)经济型(xíng)（5元以(yǐ)下）产品收入(rù)占比达(dá)47%，表明目前市(shì)场(chǎng)更加(jiā)认可、熟悉其经(jīng)济型产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高(gāo)端产品认知度或接受度相对(duì)偏低。公司提价空间(jiān)较大(dà)，高端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤(pí)酒：“二次创业”新篇(piān)章 借助U8势能持(chí)续开拓市场

　　作为曾经(jīng)国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年(nián)风光(guāng)不在(zài)。不仅销售(shòu)范围收缩不少，被(bèi)雪花和(hé)青(qīng)岛啤(pí)酒甩开不(bù)说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反(fǎn)超(chāo)。但(dàn)燕(yàn)京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业(yè)收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净(jìng)利润3.52亿元，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今年一季度延续高(gāo)增(zēng)，净利同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京啤酒突(tū)破(pò)增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新品燕(yàn)京U8的成功营销，以及(jí)旗下燕京酒號社区(qū)小(xiǎo)酒馆这种新零售业态的(de)落地生(shēng)根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季(jì)度销量(liàng)同增约50%，公(gōng)司借(jiè)助U8势能持续开(kāi)拓市场(chǎng)，推动(dòng)整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带(dài)动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评称(chēng)，改(gǎi)革红利释放(fàng)正处起步阶段，旺季(jì)动销(xiāo)加速、成本优化之下(xià)，公司业绩(jì)弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出，精酿(niàng)啤酒目前属于蓝(lán)海市场，拥(yōng)有(yǒu)巨大发展潜力及空间，且(qiě)目前行业格局未(wèi)定，企业拥有弯(wān)道超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多(duō)元风味(wèi)发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景(jǐng)布局多元化(huà)企业，将更加(jiā)能够顺应精酿市场发展趋(qū)势，拥有长期可持续发展潜力，并(bìng)有(yǒu)望(wàng)成为行业新(xīn)引领者(zhě)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里