5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景(jǐng)下，银(yín)行出(chū)于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期存(cún)款与定(dìng)期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协(xié)定存(cún)款与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读rong>中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激(jī)励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了(le)这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一(yī)步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策(cè)利率的(de)概率不(bù)大，但仍会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周(zhōu)期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均(jūn)利(lcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读ì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读mín)避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的(de)基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在(zài)存款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流(liú)动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助于压低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延(yán)续，但解读(dú)为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等(děng)下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人(rén)来(lái)做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能(néng)力(lì)和风控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。