作者(zhě)：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局(jú)公(gōng)布了4月份的通胀数据：4月份(fèn)居民消费价格(gé)同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下降0.1％，工业生产者(zhě)出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅(fú)收窄，同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续(xù)降，出行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨(zhǎng)少，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅一步之遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我(wǒ)们认为“通缩论”言过其实：一方面，今年初(chū)以来核心CPI有所反弹，意味(wèi)着通(tōng)缩压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升，也指向当前经(jīng)济仍在(zài)温和修复。下半年(nián)随(suí)着生猪价格筑底(dǐ)回升、消费需(xū)求逐步(bù)回暖(nuǎn)，物价水(shuǐ)平有望回归正常水平，通(tōng)缩(suō)和(hé)通胀(zhàng)均不构成当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通(tōng)胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，黑(hēi)金价(jià)格走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言过其实，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　以下是正文(wén)

　　食品(pǐn)拉(lā)低通胀，核心通(tōng)胀持(chí)平

　　4月CPItan1等于多少，tan1等于多少兀环(huán)比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回(huí)落0.6个(gè)pct至0.1％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主要(yào)拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食品和能源后，4月核心CPI环比回(huí)升0.1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出(chū)行(xíng)价(jià)格上涨

　　食品(pǐn)方(fāng)面，菜(cài)、肉价(jià)格(gé)续降，仍是主(zhǔ)要拖(tuō)累。受(shòu)受生猪(zhū)产能充(chōng)足以及消(xiāo)费淡季影响，猪肉价格环比续(xù)降3.8％，但(dàn)降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个(gè)pct；鲜菜(cài)、鲜(xiān)果大(dà)量上市，带动价(jià)格分别环(huán)比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月(yuè)收窄(zhǎi)1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长假出(chū)行需求带(dài)动旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车(chē)企降价促销以及国内(nèi)油价下(xià)降影响，交通工具(jù)及交通工具用燃料(liào)价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱(ruò)，同比(bǐ)降幅(fú)扩大

　　受国内(nèi)外市(shì)场需(xū)求表(biǎo)现偏弱及国际大宗商(shāng)品价格波动影响，4月PPI环(huán)比下降0.5％，同时受上年同(tóng)期高(gāo)基数(shù)的影响，同tan1等于多少，tan1等于多少兀比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生产资(zī)料、生活资料价格(gé)环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金(jīn)价(jià)格走弱

　　分(fēn)行(xíng)业看，国际原(yuán)油价格波动带动国(guó)内(nèi)油煤加工、化学原料及(jí)制品相关行(xíng)业价格环比分(fēn)别(bié)下(xià)降(jiàng)2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求(qiú)表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行(xíng)业价(jià)格结束(shù)自去年底以(yǐ)来的(de)强势表现，环比分别下(xià)降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在(zài)产能继持续释(shì)放、供给相对充足的影(yǐng)响(xiǎng)下，价格环比续降4％。

　　通缩(suō)言过其(qí)实，关注核心通(tōng)胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的(de)历史较低水平(píng)，离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一(yī)步之遥(yáo)，是否(fǒu)到了需要担心通缩(suō)的时候？我(wǒ)们认为，应(yīng)当(dāng)理性看待(dài)物价数据，“通缩论”言(tan1等于多少，tan1等于多少兀yán)过其实：一(yī)方(fāng)面，去(qù)年下半年核(hé)心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史低位(wèi)，但(dàn)今年初以来有所反弹，意味着通(tōng)缩压力正在逐步缓解；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升，环比走势均处于正常波(bō)动(dòng)区间，也指向当前经济仍在温(wēn)和修复(fù)。往(wǎng)前看，去年(nián)二、三(sān)季度(dù)受疫情影(yǐng)响供给(gěi)偏紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数或对今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我(wǒ)们认为，应更多关注环(huán)比变动情况以及核心(xīn)CPI的走(zǒu)势(shì)。而随着(zhe)下半年(nián)生(shēng)猪需求的回升，以(yǐ)及中央猪肉(ròu)收储工(gōng)作(zuò)的开展(zhǎn)，生猪价格有望筑底(dǐ)回升，食(shí)品项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价(jià)水平有望逐(zhú)步回归(guī)至正(zhèng)常(cháng)水平、整体将保(bǎo)持温和上涨态(tài)势，通缩和通胀均不构成当前(qián)经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 tan1等于多少，tan1等于多少兀