今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业(yè)在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能(néng)领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其前(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年(nián)底的(de)高仓(cāng)位，一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一(yī)季(jì)报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接(jiē)即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对(duì)设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规(guī)模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安(ān)积极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的(de)基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云(yún)计算和人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季(jkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心ì)报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报(bào)告期(qī)内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末(mò)该基金(jīn)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中(zhōng)报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，但市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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