一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规(guī)模主要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁(rén)在抓蚯蚓真的能赚钱吗ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易(yì)工具的优势(shì)，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个(gè)股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的(de)理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　抓蚯蚓真的能赚钱吗ng>个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一(yī)数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构投资者(zhě)对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合(hé)配置中的(de)一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深(shēn)入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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