随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐(zhú)渐恢(huī)复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入非常多的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业(yè)格(gé)局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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