编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓科技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本(běn)源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去(qù)年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于(yú)美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖(ér)同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担(dān)任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的(de)多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的(de)十(shí)大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一(yī)并成名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在当季(jì)的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上(shàng)榜天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能(néng)对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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