有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语p>

　　大家(jiā)好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没(méi)出一直(zhí)在(zài)加(jiā)班，这个长假，国内(nèi)旅游消(xiāo)费(fèi)爆了，而海外(wài)有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重(zhòng)大(dà)消息，以(yǐ)及券商老师们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会(huì)议(yì)，分析研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共中(zhōng)央(yāng)总书记习(xí)近平主持会(huì)议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志为核心有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语的党中央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济(jì)社(shè)会全面(miàn)恢复常态化运行(xíng)，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压(yā)力得到缓解，经济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升(shēng)级(jí)面临(lín)新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改(gǎi)善性(xìng)住(zhù)房需(xū)求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平(píng)稳健(jiàn)康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美(měi)国(guó)第一(yī)共和(hé)银行终究还是(shì)没能逃(táo)脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构(gòu)已接管了(le)第一共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中(zhōng)第四家倒(dào)下的(de)银行，同时也是(shì)美国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数(shù)据中心测(cè)算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人(rén)机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无(wú)人(rén)机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄(é)军方(fāng)和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机(jī)出现异(yì)常(cháng)，未能达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书(shū)佩(pèi)斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰(lán)无人机试图(tú)发动袭击(jī)时(shí)普京(jīng)不(bù)在克里姆林(lín)宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加(jiā)廖沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处表示，俄方保留(liú)在合适(shì)的时(shí)间和地点(diǎn)采取回应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经(jīng)政(zhèng)府批(pī)准的除(chú)外(wài)。 莫斯(sī)科(kē)市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁(níng)表示(shì)，这(zhè)一(yī)决定是为了防止未(wèi)经授(shòu)权使用无人机，避(bì)免(miǎn)妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报(bào)道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示“没(méi)有(yǒu)参与”对克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意(yì)人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基位于(yú)基辅的(de)官邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使(shǐ)用无人机(jī)袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局(jú)业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策(cè)和外部环境相(xiāng)比4月继续不(bù)断改善，投资(zī)者对经济的预期(qī)将在(zài)微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资(zī)者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的(de)行情阶(jiē)段(duàn)，配(pèi)置思路(lù)上建议坚(jiān)持(chí)高切(qiè)低，关注上半年景气持(chí)续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信心(xīn)，扩内需仍是着(zhe)力重点，政(zhèng)策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部(bù)流动(dòng)性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报季数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善的趋(qū)势显现，其中行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今(jīn)年第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心(xīn)态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且(qiě)在(zài)二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表(biǎo)示(shì)，节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延续(xù)稳中求进基(jī)调。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述因素(sù)结合(hé)当(dāng)前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节(jié)后(hòu)两个交易(yì)日虽受(shòu)节(jié)假期间的事件性因素影响(xiǎng)可能有所波(bō)动，但对后(hòu)市整体表(biǎo)现(xiàn)不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位(wèi)把握(wò)

　　一季度全A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探(tàn)底(dǐ)，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于(yú)多事之秋，高利(lì)率环境下美(měi)国(guó)银(yín)行风险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再平衡(héng)期，低位把(bǎ)握(wò)再(zài)布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关(guān)注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主题(tí)重点(diǎn)关注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市第一(yī)波(bō)上涨(zhǎng)的结构(gòu)分化(huà)更显著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天，市场有所反(fǎn)复很正常(cháng)，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济(jì)是(shì)全年(nián)主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放(fàng)大的宏(hóng)观(guān)波动所影响。我们的(de)资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(tè)估”为主导，以等(děng)待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产(chǎn)国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景(jǐng)消费(fèi)正在展现出成为未来经(jīng)济(jì)增长新(xīn)动能(néng)的潜(qián)力(lì)，推荐中低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合(hé)”为代表的赛道(dào)板块有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节(jié)前明(míng)显提升(shēng)。以全A指数(shù)为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数(shù)大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国(guó)防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看(kàn)，全球主要权益(yì)市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经济增速(sù)不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)和两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海外(wài)风险偏好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期消(xiāo)费数据，国内服务(wù)消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早(zǎo)期。4月政治局(jú)会(huì)议强调“当前经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策(cè)收紧风险不大，企业(yè)盈利上行(xíng)将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局会议首提“重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的(de)，是去年底熊市(shì)结束后，指数(shù)的第(dì)一次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一(yī)年中的第一次(cì)战术性(xìng)回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经(jīng)济指标和预期的边际(jì)变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间(jiān)是(shì)3个半月(yuè)，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段(duàn)完成后还(hái)出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和商(shāng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)的(de)表现，均表(biǎo)明资(zī)本市(shì)场对(duì)经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认为(wèi)可能主要有(yǒu)两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季(jì)度经济数据最容(róng)易恢(huī)复，4月开(kāi)始经济进入疫后第(dì)二个季(jì)度。PMI数据、商品(pǐn)价(jià)格、海外经(jīng)济(jì)担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期。由此导(dǎo)致这(zhè)一(yī)次市场的战术调(diào)整虽然可(kě)能已(yǐ)经完成大部分(fēn)，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可(kě)能还(hái)需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或已正站在新一轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦(tǎn)途，把握“上证50高股息(xī)央国企(qǐ)+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾(wù)在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端(duān)利率、反复的(de)美(měi)联(lián)储、激烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金行(xíng)情，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱(ruò)、利率下行环(huán)境下获取超额(é)收(shōu)益（13只被指(zhǐ)数(shù)集中覆(fù)盖(gài)的(de)高股息(xī)央国(guó)企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金持(chí)仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第五次大切换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月(yuè)有明(míng)显调整，是进(jìn)一步加配(pèi)的(de)良机，其中以科创50方向最为关键。若美(měi)联储能够在(zài)5月完成最(zuì)后一(yī)次加息(xī)，中美(měi)摩擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极大(dà)地利于(yú)新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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