金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(zhě)可(kě)通过中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的(de湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立(lì)两个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和(hé)境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续(xù)参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇(huì)的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到(dào)期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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