当前，市场(chǎng)投资者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝着更危(wēi)险的(de)方向升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并(bìng)未就解决(jué)债务上限问题(tí)达成任何有益意见，自己(jǐ)和国会其他几位党团领袖将于12日(rì)再(zài)次与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社(shè)消息，当地时间(jiān)周二，美国(guó)总(zǒng)统拜登在白(bái)宫(gōng)与国会众议院议长、共和党(dǎng)人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债(zhài)务上限问题长达三个月(yuè)的僵局，避免(miǎn)在(zài)5月底之前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美(měi)国参议院(yuàn)多数党(dǎng)领袖、民主(zhǔ)党人查(chá)克·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民(mín)主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参(cān)加此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期，拜(bài)登与(yǔ)麦(mài)卡锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在(zài)债务上(shàng)限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无(wú)疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美(měi)国债务总额(é)超过债务(wù)上限。美国财(cái)政部次(cì)日启动非常规举措维持(chí)政府运营(yíng)，避免(miǎn)出现债(zhài)务违约。然而(ér)，使用非常规措(cuò)施只能帮(bāng)助财政部暂时性地(dì)继(jì)续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时(shí)发出了债(zhài)务违约可能期(qī)限的警(jǐng)告，称财(cái)政部的最佳(jiā)估(gū)计(jì)是，若国(guó)会(huì)未(wèi)能(néng)提高债务上限(xiàn)或(huò)暂停(tíng)上限，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无法继续履行政府的所有(yǒu)义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上限(xiàn)问题相关议案在众议(yì)院以微弱优(yōu)势得到通过。议(yì)案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若(ruò)两党能在这一时限之前(qián)同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削(xuē)减开支(zhī)的条件(jiàn)，共(gòng)和党预(yù)计未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)政府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫(gōng)在议案通过后很快表示(shì)，这一将削减支(zhī)出和提高债务上(shàng)限捆(kǔn)绑的(de)议(yì)案没机会成为立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如(rú)国(guó)会不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，可(kě)能爆(bào)发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金(jīn)融和经(jīng)济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国监管机构的第一份“认错”报(bào)告(gào)披露(lù)。

　　当地(dì)时间(jiān)5月8日，加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭之前向(xiàng)该行(xíng)领导层(céng)施压(yā)，要求(qiú)其尽(jǐn)快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅谷银(yín)行在疫情期间(jiān)发(fā)展过快，吸(xī)收(shōu)了数千(qiān)亿美元的(de)存款(kuǎn)。同(tóng)时，其工作人员也(yě)没有意(yì)识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取(qǔ)足够措施去(qù)尽快(kuài)解决问(wèn)题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美(měi)国银行业的(de)这一场危机风(fēng)暴中(zhōng)，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行(xíng)以外(wài)，刚刚(gāng)宣(xuān)告倒闭(bì)的第一共和银行也位(wèi)于加(jiā)州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西(xī)太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发(fā)布(bù)的报告，在对(duì)硅谷银行的监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助(zhù)作用，而(ér)旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任，后者未(wèi)来可能(néng)会(huì)投入更(gèng)多人(rén)员进行监(jiān)督。DFPI在报告(gào)中称，加(jiā)州监管(guǎn)机构(gòu)未来将(jiāng)对资(zī)产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模(mó)很高(gāo)的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较高是促(cù)成(chéng)银行挤兑的关键因素(sù)之一。然(rán)而，报告指出，在过去，监(jiān)管(guǎn)机构并未认定(dìng)大量无保险存款一定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账户往(wǎng)往是(shì)由(yóu)企业客户持有的(de)，这些客户往往(wǎng)很少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如(rú)何(hé)管理社交媒体(tǐ)和(hé)实时提款(kuǎn)带来的风险(xiǎn)，这些(xiē)风险也可能加(jiā)剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟(chí)战略石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度推迟(chí)美国战略石油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美(měi)国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的(de)石油(yóu)储备，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国纳税人带来最(zuì)大氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因价值并(bìng)保(bǎo)护美国经济和安全利益的方(fāng)式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并进行必要的(de)维护——这些(xiē)也是对该储备进行良好(hǎo)管(guǎn)理的一部分。

　　美国能源(yuán)部表示(shì)，除了直接(jiē)采购外，其补(bǔ)充SPR的方式(shì)还(hái)包(bāo)括要求一些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的(de)石油(yóu)，并避(bì)免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法(fǎ)案取消了(le)国会(huì)授(shòu)权(quán)的(de)约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和(hé)本月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度(dù)降至72美元/桶(tǒng)以下(xià)，曾一度短暂符(fú)合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油(yóu)回补SPR的条件，但(dàn)今年(nián)以来多数时候，WTI油价依(yī)然高于(yú)美国政府(fǔ)设(shè)定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开(kāi)盘(pán)一度(dù)全线跌(diē)破前低支撑后，国内三(sān)大(dà)油脂(zhī)期货价格随即(jí)反转走高(gāo)，增仓上行。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力(lì)合约最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈(lǘ)油抗跌(diē)。油脂品(pǐn)种间走势有明(míng)显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈(lǘ)油明显强(qiáng)于菜油和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报记者了(le)解到，此轮反(fǎn)转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆(dòu)油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主力转换到近月(yuè)，反(fǎn)映(yìng)了市场交(jiāo)易逻(luó)辑改变。

　　据光(guāng)大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五一堂食订座率同氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因比2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油(yóu)脂消费预期乐(lè)观，确认了(le)油脂大消费基(jī)调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大(dà)豆检验要求增加(jiā)、检验频度增加，大(dà)豆(dòu)通过(guò)慢，供(gōng)应压(yā)力后移，市(shì)场(chǎng)担忧豆油产量或不(bù)及预期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢(màn)甚至去(qù)库。”侯雪玲表(biǎo)示(shì)，但(dàn)随后咨询机构(gòu)数据显(xiǎn)示大豆压(yā)榨保(bǎo)持(chí)较(jiào)高水平，豆油库存加速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现(xiàn)不佳及后期大豆(dòu)高到(dào)港带来的累库趋(qū)势压(yā)制，豆油整体一(yī)直是不(bù)温不火；菜(cài)油(yóu)整体受到(dào)需求难以消化供(gōng)给(gěi)的压(yā)制，前期(qī)表(biǎo)现弱(ruò)势但(dàn)在加拿大(dà)题材出(chū)现后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货(huò)分(fēn)析师石丽红表示，此次(cì)油脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕(zōng)榈油(yóu)连续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带(dài)水，一定程(chéng)度反应了(le)前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反(fǎn)弹(dàn)中连(lián)棕(zōng)领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧(jǐn)的(de)预期(qī)。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及(jí)预(yù)期，马(mǎ)棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格优势相(xiāng)比豆油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环(huán)比几乎持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大(dà)华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全(quán)月产量(liàng)环(huán)比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，若(ruò)产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库(kù)存或仅(jǐn)140多(duō)万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平(píng)，库存(cún)环比(bǐ)减幅(fú)可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马(mǎ)棕产量(liàng)偏低主要(yào)在于当月(yuè)假(jiǎ)期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节当(dāng)月(yuè)马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年(nián)印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际(jì)劳动(dòng)节假(jiǎ)期，预(yù)计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比(bǐ)降幅较往年(nián)更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种(zhǒng)表现强弱与各自的(de)国(guó)内外供需、消息面有(yǒu)直接关(guān)系(xì)，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企稳及情绪(xù)修复也是(shì)此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的重(zhòng)要前提。

　　“外围市(shì)场(chǎng)尤其是美国经济衰(shuāi)退(tuì)及风险事件的担忧情(qíng)绪缓(huǎn)和，令原油及国(guó)内(nèi)商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农(nóng)就业等数据全面超预(yù)期。此外(wài)，耶伦也(yě)在敦促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际(jì)上缓解了因美国银行业危机、债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)、短期较差经济数据(jù)带来的美国经济低迷及衰(shuāi)退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰(jié)认为，综合宏观(guān)环(huán)境（欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)、美国(guó)银行业危机、美国债(zhài)务上(shàng)限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新作目前播种顺利(lì)、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处于季(jì)节(jié)性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可(kě)定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内(nèi)人士不看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性(xìng)

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压(yā)制依然存(cún)在，受(shòu)访人(rén)士对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基(jī)本面来(lái)看，在油脂供应(yīng)改善倾(qīng)向较强的(de)背景下，我们(men)预期油(yóu)脂很难(nán)具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难持(chí)续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡(dàn)季，市(shì)场对于需求不宜(yí)过(guò)分乐观。而从(cóng)时间节点上来(lái)看，油脂整(zhěng)体也将进入增库周(zhōu)期，在业内人士看来，进入(rù)增(zēng)库(kù)周(zhōu)期(qī)已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反(fǎn)弹空间。

　　对(duì)此，陈(chén)燕杰表(biǎo)示，从(cóng)国(guó)际(jì)棕榈油产(chǎn)地看，目(mù)前是季(jì)节性增产季，中期产地库存趋向回(huí)升(shēng)。但当前(qián)马(mǎ)棕库存很(hěn)低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充裕预计(jì)还(hái)需(xū)要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的(de)去(qù)库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价差及主需求国高库(kù)存带来的并不算好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库倾(qīng)向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月(yuè)马来西(xī)亚(yà)出现洪涝(lào)，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产量(liàng)表现不(bù)佳导致了棕榈油(yóu)的(de)连续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油(yóu)一般有着超于正(zhèng)常季(jì)节性的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可能还会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为马来(lái)西亚带(dài)来显著(zhù)的累库(kù)压力，不利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内未来两(liǎng)个月(yuè)油脂市(shì)场累库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节奏但不会(huì)消化供(gōng)应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月(yuè)均(jūn)30多万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单月(yuè)供应(yīng)在230万吨(dūn)以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来(lái)看，国内菜油库存从(cóng)年初以来早就已经进入累(lèi)库(kù)状态。截至5月(yuè)5日(rì)，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油的累(lèi)库趋势也已(yǐ)经(jīng)比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比增近10％，已(yǐ)连续三(sān)周(zhōu)累(lèi)库。后期(qī)从库(kù)存季节性(xìng)角(jiǎo)度来看，整体(tǐ)累库(kù)倾向也较为(wèi)明(míng)显。”石丽(lì)红表示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进(jìn)口不太(tài)足(zú)的棕榈(lǘ)油(yóu)，但产(chǎn)地(dì)棕(zōng)榈油有望(wàng)在(zài)开斋节(jié)后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利(lì)润(rùn)改善及(jí)新增买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实(shí)会(huì)限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多数进口为主(zhǔ)，成本端(duān)原料的供需及价(jià)格的变(biàn)化对(duì)油(yóu)脂行情的(de)影响要更大一些。后期，市(shì)场需(xū)关注(zhù)巴西大豆贴水是(shì)否进一(yī)步反弹(dàn)，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及国际氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因菜油(yóu)葵油价格变化(huà)。

　　此外，值(zhí)得关注的(de)是，宏观风险并没有完(wán)全消(xiāo)散，全球(qiú)经济(jì)预(yù)期、美高利息对大宗商品需求(qiú)传导等影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释(shì)放(fàng)完全，市场(chǎng)随时可能重(zhòng)新聚焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且油(yóu)脂(zhī)整体供(gōng)应改善的背(bèi)景下，油脂并不具(jù)备持续(xù)性反(fǎn)弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判(pàn)断，业内(nèi)人士(shì)不看好油脂(zhī)反弹的(de)持(chí)续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏力(lì)都是(shì)空单(dān)入(rù)场机会，合约上建议选(xuǎn)择远月合约(yuē)，品种中首选豆(dòu)油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因