今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会(huì)不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态(tài)，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债(zhài)成(chéng)了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤(chì)字的(de)规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的反对(duì)（也(yě)有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入第二(èr)次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美(měi)国政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字(zì)提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(zhài)务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通(tōng)胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付信用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似(shì)于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价(jià)的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的(de)财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即(jí)便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本(běn)市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷(dài)成本——美(měi)国第二(èr)年的(de)借贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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