华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据(jù)福布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思trong>伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那(nà)里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足(zú)股东的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各(gè)种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派(pài钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思)质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披(pī)露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计(jì)师(shī)和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的创(chuàng)始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森(sēn)宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨约(yuē)8％。

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