5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(h600毫升等于多少斤水，800ml是多少水ào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

　　600毫升等于多少斤水，800ml是多少水alt="但斌(bīn)深夜(yè)难眠！景林持(chí)仓曝(pù)光，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风大(dà)盛(shèng)，认为当下(xià)600毫升等于多少斤水，800ml是多少水市场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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