券商今(jīn)年一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股(gǔ)市良好表现以及去年(nián)较低的基数(shù)，行(xíng)业业绩全面爆发。券商板块也(yě)在周五呈现集体(tǐ)大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或(huò)上(shàng)市主体披露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上(shàng)市主体一季报(bào)悉数披露，券商整体一季度表现较好，增速中(zhōng)位(wèi)数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增(zēng)速较为(wèi)显著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母(mǔ)净利排名，新的(de)十(shí)大分(fēn)别是中(zhōng)信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元(yuán)）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公(gōng)司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给予了正面回应，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其(qí)中(zhōng)35只涨幅(fú)超2%；华西证券(quàn)、中(zhōng)国银河盘一度涨停(tíng)，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块(kuài)连续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为(wèi)正，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一(yī)季(jì)度归母(mǔ)净利增速(sù)超过(guò)10倍的有2家(jiā)券(quàn)商及1家上(shàng)市(shì)主体，分别是长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信(xìn)证(zhèng)券母公司国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有(yǒu)2家，分(fēn)别(bié)是国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度归母(mǔ)净利扭亏(kuī)为盈的券商多达(dá)9家，分(fēn)别是(shì)天风证券、华西证(zhèng)券、东(dōng)北(běi)证券、西部证券、西南证券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净(jìng)利(lì)润同比增速为负(fù)值(zhí)，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出现下滑(huá)，公(gōng)司一季报显示，报告期(qī)内公司实现营业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商(shāng)的增速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现同样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同(tóng)比增(zēng)速(sù)超(chāo)过五成的头(tóu)部券商包括海通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司(sī)指南针(zhēn)在一季(jì)报中透(tòu)露，2023年(nián)一季度(dù)麦高证券经(jīng)纪业务开展(zhǎn)取(qǔ)得一定成绩，但营(yíng)业利润仍(réng)未实现盈利，一定程度(dù)上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增一(yī)倍(bèi)以(yǐ)上

　　一(yī)季(jì)度营收规模增(zēng)速方面，51家(jiā)券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增(zēng)速为负，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔(xián)，其今(jīn)年一季度同比增(zēng)速(sù)为1795.85%，这与其去(qù)年同期营(yíng)收不足亿元的低基数有关，其今年(nián)一(yī)季度(dù)营收规模(mó)为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收(shōu)增速超(chāo)过2倍的(de)有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国(guó)元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券(quàn)商(shāng)营(yíng)收增幅接近1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下滑幅度较大，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券商或上市主体分别是中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券(quàn)商分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰(tài)君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国(guó)银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商中(zhōng)，海通(tōng)证券营收同比增(zēng)幅(fú)最(zuì)大(dà)，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高的增(zēng)速杀入营收排名前(qián)十(shí)，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反(fǎn)而被挤出前十，招商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投营收增幅显(xiǎn)著较小(xiǎo)，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动(dòng)一季报高增

　　自(zì)营业(yè)务(wù)驱动行业业(yè)绩高(gāo)增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证(zhèng)券(quàn)一季报时称，东方证券自(zì)营投资收益11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿(yì)元，改善明显(xiǎn)，期(qī)末金融资产规模(mó)为902亿，同比(bǐ)增(zēng)8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈(yíng)利增速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券(quàn)认(rèn)为，中信证券加(jiā)大杠杆经营投资致使利息支出有所增长，市(shì)场回暖下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新业务能力(lì)，看好(hǎo)公司在(zài)政策放(fàng)松预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证(zhèng)券在关(guān)于国(guó)金证(zhèng)券(quàn)的研(yán)报中称，自营投资成为影响国(guó)金证券业绩核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升(shēng)至7.16亿元(yuán)，自公司完成(chéng)再融资(zī)后，公司金融投资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为，自营投资成为影响券商(shāng)业绩的核心，预期将在(zài)一季(jì)度迎来反转。投资业务方面，下半年(nián)重点关注(zhù)差异化监管的(de)措施(shī)落(luò)地，或(huò)将打(dǎ)开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅修(xiū)复的(de)一年，尤其是受到自营业务冲击(jī)大的公司预期将在(zài)年内实现较(jiào)大幅度的(de)改善。

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